周四（5月16日），黑色系商品普遍上漲。究竟是什么原因導致已低迷多日的黑色板塊突然啟動？

“周二以來，A股房地產板塊大幅上漲，周四黑色系商品也大漲，背后最直接的原因是市場對房地產的預期向好?！敝休x期貨黑色商品負責人陳為昌表示，5月14日杭州臨安區(qū)發(fā)布《關于收購商品住房用作公共租賃住房供應商的征集公告》；5月16日云南大理發(fā)布《關于進一步促進房地產業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展的實施意見（試行）》，提出鼓勵收購存量房作為保障房或人才房?！按饲埃瑢Φ胤秸聢鍪召彺媪糠恳曰猱斍靶袠I(yè)困境的討論持續(xù)了一段時間，而上述地方政策的推出似乎證實了這一思路正逐步落地成為現實?！?

“黑色板塊普漲的直接原因是市場對經濟改善的預期。周四公布的鋼材數據顯示，鋼材增產的同時也在去庫存，復產邏輯依然支撐黑色系商品價格?！睆V發(fā)期貨黑色首席分析師周敏波說，目前黑色系商品供應整體恢復，碳元素庫存水平依然較低，鋼材整體庫存也處于季節(jié)性去化中，進一步支撐鋼廠復產。從上下游供需情況看，供應逐步恢復至中性水平，但未有過剩預期。

記者在采訪中獲悉，“五一”假期后，黑色系商品走弱，主要交易的是山西煤礦復產邏輯，“雙焦”領跌黑色板塊。

“隨著安監(jiān)政策的影響消退，焦煤供應恢復，黑色系商品的核心影響因素轉為鋼材終端需求能否同步回升。如果終端需求同步回升，黑色系商品價格將得到支撐，甚至出現震蕩上漲行情；如果需求仍然疲弱，行情可能走成本坍塌邏輯?！标悶椴f。

從下游行業(yè)看，今年以來汽車、船舶、家電等制造業(yè)表現均較好，鋼材出口也延續(xù)了去年的旺盛勢頭，有效支撐了卷板消費。建筑鋼材方面，今年1—3月，房地產新開工面積同比下降28.35%，商品房銷售面積同比下降19.4%，土地購置費同比下降6.5%，表現仍不樂觀。鋼聯監(jiān)測數據顯示，今年以來建筑鋼材成交量一直處于低位，累計需求同比下降22%。

“鋼材增產去庫，雖然產量持續(xù)上升，但去庫正常，說明下游需求能承接目前的產量。”周敏波說，本周，五大鋼材產量增至889.52萬噸；總庫存環(huán)比減少71.57萬噸，至1813.05萬噸；表觀需求環(huán)比增加30.89萬噸，至961.09萬噸。鋼廠庫存持續(xù)走低，預計日均鐵水產量延續(xù)增加趨勢。從環(huán)比看，鐵礦石供需雙增，近期鐵水加速復產，鐵礦石庫存可能見頂回落。焦煤供需雙增，總庫存環(huán)比下降。從供應看，國產煤周度供應降至794.06萬噸，其中原煤與精煤產量均環(huán)比下降。從需求看，鋼廠復產節(jié)奏加速，鋼聯口徑日均鐵水產量增幅明顯，環(huán)比增至234.5萬噸。從庫存看，焦煤總庫存降至3227.7萬噸，其中鋼廠、焦化廠與港口庫存環(huán)比上升，礦山、洗煤廠與口岸環(huán)比下降。

陳為昌認為，由于鋼廠維持了較低的生產水平，建筑鋼材的庫存并不高，與往年相比甚至處于偏低水平。后期需要密切關注房地產以及基建政策的推廣范圍和進度，這有可能成為接下來黑色系商品的主要交易邏輯之一。如果政策能夠較快推進，無疑將對鋼材尤其是螺紋鋼的需求形成有力帶動，也會對黑色板塊形成重要支撐。

“從近期鋼材庫存情況看，當前鋼材產量增加，需求尚能承接產量上升，鋼廠復產的大邏輯仍在。后期需重點跟蹤鋼材庫存情況，如果鋼材下游需求好轉，將支撐鋼材價格上漲?！敝苊舨ㄕf。